僅靠50名員工，尚乘數科憑什么撐起2萬億元市值？( 二 ) _經驗知識

股權高度集中
據了解，尚乘集團的業務較初涵蓋幾大主要板塊，包括投資銀行、資產管理、保險經紀、新經濟投資、虛擬銀行、數字科技、不動產發展與管理等。
2019年8月5日，尚乘集團拆分出的投資銀行“尚乘國際”登陸紐交所。此前赴港上市的美圖、小米、美團、貓眼娛樂、同程藝龍等新經濟公司、生物科技公司和中資區域性銀行，都是尚乘國際一手操盤。
在一個月之后，尚乘數科在開曼群島注冊成立，較初只是尚乘集團的全資子公司，2019年12月，其完成了重組。2022年2月23日，尚乘國際在紐交所和新加坡證券交易所雙重上市，并收購了尚乘數科多數股權。3月2日，完成收購后的尚乘國際更名為尚乘IDEA集團。
中新經緯注意到，尚乘數科的股權結構呈現出持股高度集中的特點。截至6月23日披露的招股說明書，尚乘IDEA集團擁有尚乘數科97.1%股權，以及公司99.9%的投票權。尚乘集團則控股持有尚乘IDEA集團50.6%股份。

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來源：尚乘數科6月23日披露的招股書
在本次發行完成后，尚乘數科的股權結構也發生變化，尚乘IDEA集團的持股比例降低為88.7%，公眾股冬的股權比例為8.6%，其余股冬占比2.7% 。

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來源：尚乘數科6月23日披露的招股書
據了解，蔡志堅在今年3月退任尚乘IDEA集團CEO，將投行業務交給他人，但仍是尚乘集團董事會成員，負責整個尚乘集團的戰略發展。
營收能否撐起市值？
尚乘數科暴漲背后，其業績表現如何？
招股書披露，2019財年至2021財年（截至當年4月30日），尚乘數科營收分別為1455.4萬港元、1.675億港元、1.958億港元；同期利潤分別為2154.4萬港元、1.58億港元、1.72億港元。而被它超過的阿里巴巴，2022財年的營收是8530.62億元人民幣。
具體來看，在四大業務板塊中，數字金融服務業務和蜘蛛網生態體系解決方案業務貢獻了主要收入，尤其是后者。上述報告期內，后者營收分別為588萬港元、1.58億港元、1.84億港元，在總營收的占比分別為40.4%、94.1%和94% 。
蜘蛛網生態體系解決方案究竟是啥？招股書顯示，該業務是通過會員計劃，為企業客戶提供獨家訪問AMTD SpiderNet生態系統及其著名的企業成員、杰出的企業高管和合作伙伴的機會。
在風險因素中，尚乘數科提到，其在蜘蛛網生態系統解決方案業務方面的運營歷史和經驗有限，因此很難評估它們的業務。無法向投資者保證，其服務市場將按照預期發展，或者將能夠保持迄今為止的增長率。
而撇開業務來看，千億美元市值的尚乘數科區區只有幾十名員工，而阿里的員工超過了25萬人。招股書披露，2019財年至2021財年（截至當年4月30日）和截至2022年2月28日，尚乘數科的員工人數分別為13名、20名、51名和50名員工，并且所有的員工都在香港和新加坡。
按職能劃分，截至2022年2月28日，尚乘數科高級管理層、一線員工、輔助支持員工人數分別為4人、35人和11人，占比分別為8%、70%和22% 。
巨豐投顧高級投資顧問趙玲在接受中新經緯采訪時表示，從公司的營收和滾動市盈率來看，高估是毋庸置疑的，但市場參與者眾多，不一定都是奔著價值去的，做個看客未必不好。
由于股價上漲引來的關注，尚乘數科也在予以回應。其表示，感謝投資者的關注，承銷商已獲得綠鞋期權，可在較終招股說明書日期后30天內行使，以公開發行價格減去承銷折扣和傭金購買較多240萬股股票。