信用債止跌回暖,各期限利差仍走闊1-2個基點( 二 )


美元債:中資美元債回報指數回落,地產板塊收益率下行96bps,金融板塊收益率下行22bps 。華融國際續漲,HRINTH3.87511/13/29上漲2.311pt至74.641;HRINTH4.505/29/29上漲1.861pt至76.545;國家電網CHGRID405/04/47上漲1.964pt至93.880;中國石化集團SINOPE3.68 08/08/49上漲1.608pt至81.248;龍湖集團LNGFOR4.501/16/28下跌至80.566,低于五日均值;新城發展FUTLAN6.1504/15/23拉升至80.600;碧桂園COGARD4.7501/17/23上漲1.894pt至87.821;寶龍地產PWRLNG7.12511/08/22上漲1.970pt至19.875;遠洋集團SINOCE607/30/24下跌5.784pt至39.915;建業地產多筆下挫,CENCHI7.2504/24/23下跌4.942pt至50.659;CENCH17.5 07/14/25下跌4.589pt至35.162 。
國泰君安證券認為,2022 年債市行情更像2015 年 。2015 年上半年,伴隨上萬億專項債首次發行,雖然經濟數據持續下滑,但市場對于改革轉型的預期高漲,市場在相當長一段時間內看不到穩住經濟的增量政策,導致預期較為悲觀 。相應,2015 年上半年10 年國債利率窄幅震蕩,但下半年卻一路下行至2016 年初低點 。當前市場已經逐漸厘清經濟周期和疫情周期、換屆周期的關系,接下來長端利率會出現比較流暢的下行,2020 年疫情底附近會造成一定阻力,但應該不是終點 。