嚴格的說,李鴻章和慈禧都沒挪用北洋水師的經費,不過因為當時清政府財政緊張,北洋水師的經費一直不足,甚至部分下撥的經費后來也被占用 。1875年,清政府鑒于西方列強多次從海上入侵,決定籌建海防 , 并制訂了相應的計劃 。按照計劃,清政府將從關稅、厘金的收入里每年撥出海防經費400萬兩白銀,用于創立北洋和南洋兩支水師,并責成李鴻章、沈葆禎兩人負責此事 。

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【李鴻章的北洋水師為何戰敗 李鴻章北洋水師是什么戰爭】不過計劃很美好,現實很殘酷,由于此時左宗棠西征需要大量的軍費,海防經費實際到位資金有限 。在最初的兩年里 , 雖然沈葆楨高風亮節,主動提出把南洋應得的經費一并撥給北洋,但是李鴻章拿到手的一共也只有200萬兩,只有計劃的1/4 。

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1877年起,南北洋海防經費分撥給李鴻章和沈葆楨,依然是比預定數額少很多 。像1881年到1885年這5年里,李鴻章實際僅拿到了420萬兩,平均一年84萬兩,只有計劃的42% 。為此在1883到1885年中,李鴻章從淮軍經費、長蘆運庫銀、直隸海防捐等費用里調撥了228.8萬兩,以補海防經費之不足 。
此后隨著海軍衙門的成立,北洋水師到手的經費略有增加,不過距離預定的200萬兩還是有不小的差距 。實際從1875年到1894年的20年時間里,北洋水師共領到海防經費2300萬兩,比計劃少了1700萬兩 。

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在這2300萬兩海防經費里,戶部因為各種臨時事件挪用了一部分,比如像馬嘉理事件以后,為了撫恤當事人就挪用了20.3萬余兩 。加上此后其他各種名目,歷年挪用的總額在170萬兩左右 。
不過雖然少了這么多,后來又被挪用了不少,主要還是因為當時清政府自身財政緊張造成,倒也談不上誰故意挪用 。如果一定要說責任,慈禧修建頤和園耗費巨資、光緒大婚花了500萬兩、供養毫無用處的八旗綠營兵等等無關緊要的巨額開支造成財政緊張也是原因之一 , 他們都要負相應責任 。

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