東晉是五胡之亂之后,漢人南渡建立的王朝 。因此,北伐中原、收復故土的理想就貫穿于整個東晉時代 。東晉末年,北府兵將領劉裕脫穎而出,他掌握了朝廷的軍政大權,率軍北伐,消滅了北方諸多政權,但留下北方強國北魏不打 。
公元420年,劉裕逼迫晉恭帝退位,自己當了皇帝 , 建國號為宋 , 與北魏對峙,從此開啟了南北朝的歷史 。劉義恭是劉裕的第五個兒子,相貌英俊 , 十分聰明 。
元嘉元年(公元424年),劉義恭的三哥劉義隆做了皇帝,劉義恭被封為江夏王 。

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始鑄四銖錢在五銖錢持續流通的734年中,劉宋王朝鑄行的四銖錢是個特例,它的表面不是銘文“五銖”,而是銘文“四銖”二字 。在劉宋王朝建立之前的西晉和東晉總共150多年間,朝廷一直沒有正式鑄造銅錢,商品交換主要采用以物易物的方式,少數交易使用漢、曹魏的五銖錢或各種古錢 。
劉宋王朝建立之后,天下出現了短暫的和平 , 經濟出現了明顯的好轉,特別是宋文帝劉義隆執政時期,出現了近30年的經濟繁榮,史稱“元嘉之治” 。商品交換的發展 , 擴大了對錢幣流通的需求 。
元嘉七年(公元430年) , 劉宋王朝立署造錢,恢復了朝廷鑄錢的舊制 。當時流通的銅錢是前朝的五銖古錢,劉宋朝廷認為古錢過重,所以要改鑄輕小一些的錢幣,便鑄造了銘文“四銖”、法重四銖的銅錢 。四銖錢在初鑄時期重量十足,鑄造無利可圖,所以百姓不盜鑄 。
隨著經濟的發展,銅錢流通總量很快就不能滿足商品交換的需求,劉宋王朝開始采用銅錢減重的政策 。銅錢逐漸減重,鑄造利益凸顯,所以引發了嚴重的民間盜鑄,百姓紛紛翦鑿古錢更鑄四銖錢 。
大錢當兩的爭論元嘉二十四年(公元447年),江夏王劉義恭提出建議:如果規定一枚大錢兌換兩枚小錢,百姓就不會再去翦鑿古錢更鑄四銖錢,朝廷也不需要采礦冶銅鑄錢,錢幣流通總量就可以大幅度地擴大 。劉義恭是當朝皇帝劉義隆的弟弟,說話自然很有分量,大臣們也唯其馬首是瞻 。
然而,尚書右仆射何尚之卻不買賬 。何尚之采用了先褒后貶的技術手法,先是稱贊劉義恭的主意高明 , 不用采礦冶銅鑄錢,就可以達到兩倍的利益,是增加錢幣流通總量的好辦法 。但是,何尚之話鋒一轉 , 滔滔不絕地數落起這主意中的毛病來:一是有道是,錢少物賤,錢多物貴,增加錢幣流通總量并無意義;二是大錢當兩 , 是擴大虛幣性質,違背民情 , 不可持久,結果會將錢幣制度搞亂,傷害百姓利益;三是大錢當兩,富人資財加倍 , 窮人更窮,不利于均貧富的基本國策;四是錢幣品種甚多,大錢與小錢定義不清楚,容易發生混淆 , 引發訴訟;五是如果江夏王劉義恭擔心盜鑄問題,就直接捉查盜鑄者好了,搞什么大錢當兩呀?
何尚之愈說愈有理,愈說愈著急,最后發現是說走了嘴,趕緊解釋說,這只是我愚蠢之人的一孔之見,供你們聰明人參考,我是言無不盡 , 你們多包涵 。何尚之這一挑頭兒 , 好幾個大臣就跟了上來,吏部尚書庾炳之、侍中太子左衛率蕭思話、中護軍趙伯符、御史中丞何承天、太常郗敬叔都認為何尚之說得對 。中領軍沈演之趕緊出來為劉義恭打圓場 。
中領軍沈演之說,東晉建立在江南,江南原本是很少使用銅錢的未開化地區,銅錢流通量較少,所以錢貴物賤,目前正是擴大銅錢使用范圍的好機會 。大錢當兩,國家不用耗費銅材 , 就能夠擴大銅錢流通總量 。銅錢流通總量擴大了,盜鑄的事情也就滅絕了 。
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