評級影響也是一個重要的考慮因素 。邵偉信表示,亞洲公司分拆后不計入整體評級,就可能會使其他子公司的評級面臨下調風險 。當前公司有1000億美元的一級資本,如果下調一個評級,每年可能造成25至50個基點的影響 。
不過,上述部分觀點與此前有所出入 。早在2013年,匯豐就曾有過分拆英國公司上市的動議 。但在當時,匯豐認為,將英國業務拆分上市從估值角度看是可行的,預計上市后將為整個集團帶來更高評級,并且可以有效化解監管壓力 。
近期多家機構給出“買入”評級
另一方面,市場機構對于分拆帶來的潛在回報已有討論 。In Toto Consulting Ltd表示,即便在未有重估價值的情況下,分拆可能帶來10%的價值創造 。據其測算,匯豐亞洲業務的分拆較大可釋放265億美元價值,占其當前市值的五分之一 。
有業內人士表示,亞洲地區的業務具備高發展潛力,單獨剝離后的適當獨立性有助于公司把握區域機會,更加聚焦與當地市場需求相匹配的發展策略,從而充分享受地區的增長紅利 。
近期,摩根大通、高盛等多家市場機構對匯豐給出“買入”評級 。其中,星展發布研究報告稱,匯豐的重組計劃步入正軌,該計劃包括將資本從低回報企業轉移,將資本和資源重新部署到回報更高的亞洲市場,并降低業務部門整合的成本,而且經濟前景改善,也有助撥備壓力減輕,隨著新冠疫苗在全球范圍內逐步推出,2021/22財年經濟前景將改善,對資產質量以及預期信貸損失正面 。
國泰君安(香港)分析師曹柱指出,預計公司近年持續的重組將取得成效,并有助于其盈利增長 。但同時,盡管公司的息差將受益于美聯儲加息,但盈利預計仍將面臨壓力 。
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