光伏行情為何坐上過山車？分析人士認為短期調整已至分化會加劇( 二 ) _經驗知識

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一體化是救命稻草？
2021年，光伏產業鏈上下游供需失衡是關注度較高的行業問題。利潤環節向上游遷移，上游硅料、硅片價格大漲，下游光伏電池、組件、電站企業的業績不佳。
根據中國光伏行業協會披露的數據，2021年硅料價格較高漲幅達224%，全年漲幅為177% 。在此帶動下硅料四強通威股份、特變電工、協鑫科技、大全能源賺得盤滿缽滿，營收全部超100億，凈利潤也全部超50億元。
國金證券的研報顯示，光伏主產業鏈上的利潤分配，長期看是由各環節的進入壁壘和競爭格局決定，但從中短期的動態變化趨勢看，則通常由各環節相對其上下游的供需關系邊際變化決定，體現為環節利潤的壓縮或放大。
為了控制供應鏈風險，很多光伏企業選擇了布局上下游一體化。比如，晶澳、天合、正泰新能源、晶科、冬方日升等紛紛進入硅料領域。
陸川則認為，垂直一體化的優勢有三個方面。“一是保供，在當下某些環節供應緊張的情況下，垂直一體化有很強的優勢。二是垂直一體化對新的技術可以很快地驗證和應用。三是，外部環境因素，比如美國對貿易上提出一些要求，垂直一體化企業能夠更好建立原材料追溯的體系，從而應對風險。”
“對于企業來講，雖然有市場不可預測性因素，但是投資的時候還是要對需求和供給做判斷，以及判斷未來三、五年的供需如何、參與者的情況、自身的優勢、自身技術的差異化，合理規劃自身的業務。”鐘寶申表示，企業選擇一體化還是要看自身差異化的能力和領先優勢在哪，“在有差異化和領先優勢的區域發展自身的業務，風險更低；而在沒有優勢的領域可以和有優勢的企業合作共贏。”
亞洲硅業（青海）股份有限公司總經理王體虎認為，垂直一體化是正常的市場行為。“2008年排名輪硅料緊缺的時候，各家中下游企業向上延伸；2011年很多上游企業又有向下游方向延伸。不過需要注意的是，終端市場是制約所有制造企業的瓶頸。”
他認為，市場需求好的時候，垂直一體化是一個機遇，可以抵抗產業鏈環節的供給不平衡；但是市場不好的時候，任何一個環節不具備核心競爭力的話也容易成為負擔，所以要謹慎布局。
“短期的一些需求的暴增在未來肯定會帶來整個行業產能的過剩，然后過度競爭，到較后資本退出，這對于行業傷害非常大。”晶科能源股份有限公司董事長李仙德認為，中國已經有全球較大的產能，也是全球較大的應用市場，行業上下游應該共同做出一些行動，促進行業穩健發展，需求平穩上升。
隆基綠能董事長鐘寶申認為，隨著時間的推移，產業鏈會進入一個新的均衡狀態。
分析人士認為，這次調整后，光伏板塊內部分化會更加明顯，而且，隨著下半年新增硅料產能逐步投放，硅料價格有望逐步進入下行周期。但如果硅料價格大幅下跌并帶動全產業鏈降價，將影響個股的估值水平。