【公司簡介】：
山冬福座母嬰護理股份有限公司（以下簡稱“福座母嬰”）于2010年成立 。公司主營業務為母嬰健康護理服務 ， 包括為產婦提***后護理、產后營養、產后康復以及為新生兒提供健康護理、早早教等一系列服務 ， 屬于母嬰護理行業 。公司是山冬省成立較早的專業母嬰護理企業之一 ， 目前擁有兩家直營月子會所 ， 分別為山大南路店和奧體店 ， 均位于濟南市 。
公司于2015年12月29號在新三板掛牌 ， 協議轉讓方式交易 。截至2017年5月25日 ， 公司總股本為1700萬股 ， 其中流通股本1000萬股 ， 均在新三板交易 。
【公司亮點】:
二胎政策利好母嬰護理行業發展：近幾年 ， 我國的人口出生率保持12‰左右 。2015年 ， 十八屆五中全會決定全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策 。隨著80、90婚育高峰期的到來以及全面二胎政策的實施 ， 根據中國產業信息網的預測 ， 未來較長一段時間內我國年新生人口將維持在1600萬以上 。因此 ， 全面放開二胎將有助于母嬰護理行業規模的快速增長 。
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深耕山冬市場 ， 先發競爭優勢：山冬省內母嬰護理行業發展相對較為緩慢 ， 除福座母嬰外 ， 稍具規模的母嬰護理企業逐漸成立開始于2014 年 ， 且大多數集中于省會濟南市 。公司區域內的主要競爭對手濟南禧月匯國際月子會所、悅家·美麗媽媽月子會所、濟南金月匯精致月子會所、濟南圣瑪麗亞婦產醫院產后健康管理月子會所 ， 成立時間都在2013年底至2014年底之間 。福座母嬰的排名家門店早在2010年已經成立 ， 為較早在山冬母嬰護理行業拓展市場的企業之一 ， 具有良好的市場口碑和品牌影響力 。
小而美 ， 營收規模不大但盈利能力較強：目前 ， 母嬰護理行業仍處于初期發展階段 ， 大部分具有一定規模的企業仍處于虧損狀態 ， 如新三板月子中心排名股——喜之家 ， 2014-2016年連續三年虧損 。福座母嬰于2015年實現盈利 ， 凈利潤為220.27萬元 ， 且公司2014-2016年毛利率分別為27.56%、56.87%和34.85% 。因此 ， 雖然公司的收入規模并未高于新三板的其他同行企業 ， 但是盈利能力較強 。
【機構持股】：

文章插圖
截至2017年5月25日 ， 喜之家的股冬全部為自然人股冬 ， 無機構持股 。
【主板相關概念股】：
金發拉比（002762）：國內排名家登陸A股的母嬰用品企業 ， 專注于0-3歲的嬰幼兒消費品的研發、生產和銷售 ， 深耕嬰幼兒“穿”、“用”兩類中高端嬰幼兒消費品 ， 主要產品有嬰幼兒服飾棉品、日用品以及孕產婦用品等系列產品 。
育兒網（8361.HK）：育兒網是為準備懷孕、懷孕以及0-6歲的嬰幼兒父母提供較權威較全面較實用的孕育、喂養、發育、早教等全方面育兒知識的育兒行業類網站 ， 其內容結構一般為育兒知識、育兒廣場、育兒問答、育兒生活、育兒資源等 ， 主要提供從準備懷孕到出生 ， 從幼兒到學前的兒童護理和教育信息服務 。
【財務數據透視】：
與其他行業不同 ， 母嬰護理行業多為一次性消費 ， 且單次客單價較高（1-12萬元不等） ， 公司的收入來源全部為為母嬰服務業務 。2016年公司營業收入為1618.45萬元 ， 同比增長7.99%；凈利潤為-295.41萬元 ， 同比下降-134.11% ， 公司利潤水平下滑較多主要是由于新開門店導致成本上升 ， 并且新門店銷售規模不達預期所造成；經營活動產生的現金流凈額為-282.87萬元 。

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