土耳其對中國股市土耳其今日股市行情 _經驗知識

——十家機構眼中的A股機會系列報道之二
編前語：近期由于受內外多重因素影響，我國股市出現一定幅度的調整。特別是中美貿易沖突，給市場增加了不確定性。許多人對市場未來方向有些看不清，有些擔心。然而，風物長宜放眼量，如果我們看到我國經濟正在進行結構調整和升級、正在走向高質量發展的基本面，看到我國資本市場正在經歷從過去政策市、消息市、資金市，向國際成熟市場的價值投資、確定性投資、成長性投資的跨越。我們有理由對中國證券市場的穩定健康發展充滿信心。今天開始，我們推出系列報道《十家機構眼中的A股機會》。
新華網北精6月29日電近段時間以來，A股市場明顯走弱，外部形勢日益嚴峻，人民幣匯率的波動加大，悲觀情緒籠罩市場，這是去杠桿過程中難以避免的陣痛。但是，市場應該對內外形勢有更加清醒的認識，當前中國經濟依然保持穩定增長的態勢，短期波動不改長期趨勢，A股市場長期向好的基本面依然牢固。
資本市場的穩定，歸根結底還是有賴于中國經濟依然保有較強的韌性，這反映在以下四個方面：排名，實體經濟的終端需求較好。5月投資和消費增速回落至歷史低位，社融規模大幅萎縮，引發市場擔憂信用收縮對實體經濟的負面沖擊。但是我們還應關注到5月產銷率達到2001年以來的較高水平，用電量與貨運量同比以及PPI環比均有明顯反彈。因此，當前中國經濟的終端需求保持較高水平，受到緊信用影響的主要是對生產資料投資的引致需求。并且，消費才是當前經濟增長的壓艙石，5月消費的低迷更多受到短期因素的沖擊，目前看更多是一次短期波動。國際經驗顯示，在人均收入持續提高的過程中，我們沒有必要質疑居民消費需求擴張的持續性和長期性。消費保持穩定增長是中國經濟保持韌性的關鍵。
第二，新舊動能已經臨近量變到質變的關鍵時期。較近兩月制造業投資低位反彈，由3.8%回升至5.2% 。整體投資持續低迷的背景下，新動能是制造業投資改善的關鍵因素。高技術制造業投資和裝備制造業投資規模占制造業投資的比重已超過50%，在固定資產投資中的比重已經可與房地產投資等量齊觀，5月二者的增速分別比制造業投資增速快4.5和3個百分點。新動能在制造業投資中以更快的增速、更高的比重拉動制造業投資在信用收縮的環境中逆勢回升。新舊動能加快切換推動中國經濟增長模式的轉變，傳統行業低迷對經濟的負面沖擊將逐步減弱。
第三，中國經濟增長的內生動力持續改善。2季度以來，工業企業利潤保持較快增長。4、5兩月工業企業利潤增速均維持在20%以上的較快水平，利潤率不斷提高是企業盈利改善的主要因素，這是減稅降費、勞動力成本控制、出清過剩產能等 “收入分配紅利”政策持續作用的結果。我們認為名義GDP增速已基本調整到位。原因一是新動能維持較快增長，宏觀政策關注擴大內需，因而實際GDP增速平穩；二是價格層面當前工業品價格回升、豬肉及食品價格也基本調整到位。預計全年名義GDP增速有望保持在10%，這有助于企業盈利的穩定增長。
第四，正如前文所述，新動能和消費已成為驅動中國經濟這艘大船的核心動力，二者對融資環境的變化并不敏感。真正受到較大沖擊的投資需求。然而，2016年至今固定資產投資增速持續下滑，但中國經濟依舊保持穩健的運行狀態。這充分說明了即使下半年融資環境難以好轉，投資增速繼續滑坡，但其對經濟的影響力已難以匹敵10年前的水平。

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