萬達電影“重模式”之困：半年虧損5.8億元經營活動現金流量凈額大降5成 _經驗知識

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電影全產業鏈所面臨的壓力開始體現在越來越多的上市公司公告中。
繼中國電影上半年凈利潤大降93%之后，萬達電影（002739）8月28日晚間發布半年報，上半年凈利潤虧損5.81億元，同比盈轉虧；公司的營業收入49.38億元，也同比下降了29.79% 。業績承壓之下，公司的經營活動產生的現金流量凈額也大幅下降55.65%，縮窄至11億元左右。
這兩年，萬達電影一直著力走出業績泥沼，但是并不容易。2020年萬達電影遭遇66.9億虧損，2021年暫時扭虧為盈，但盈利數據只有1.06億。公司市值已經從高點時千億，跌到現如今的兩百多億元。此前，萬達電影公告了董事長、總裁曾茂軍的辭職消息。
【萬達電影“重模式”之困：半年虧損5.8億元經營活動現金流量凈額大降5成】以中國電影和萬達電影為代表的產業鏈公司的業績壓力，可以從兩個方面來看。
一方面，主因依然是受到行業波動的而影響。
今年上半年，國內多地疫情升級，影片供應不足，中國電影復蘇再次被迫暫停，整個行業全產業鏈都面臨極大壓力。
從產業數據來看，今年上半年全國電影票房171億元，同比下降37.7%，觀影人次3.98億，下降41.7% 。檔期方面，2022年春節檔總票房60.4億元，位居影史第二，但隨著3月疫情走勢愈發嚴峻，清明檔、五一檔、端午檔票房均下滑明顯，較上年同期分別下降85%、82%和 62%，尤其是3月到5月單月票房均不足10億元，創多年新低。覆巢之下，難見完卵。
另一方面，也與公司的運營模式和戰略選擇不無關系。
從上半年來看，影院所面臨的經營壓力明顯增加。受疫情影響全國較多時近一半影院暫停營業，其中停業1個月以上的影院數量占比約61.5%，停業2個月以上的影院數量占比約 31%，而一線城市受疫情影響較為嚴重，關停1個月以上的影院占比達73% 。從新建影院上，上半年新開業影院總數425家，同比下降23.4%，新增銀幕數量僅為2019年同期的一半。
回溯來看，在疫情初期，萬達電影曾致力于提升了自己在影院、銀幕層面的市場占有，但隨之而來的是影視寒冬之下更大的經營壓力。
就在半年報中，萬達電影將快速的跨區域擴張能力視為公司重要核心競爭力之一。
這種能力和公司與國內知名商業地產開發商、運營商建立了良好的合作關系密切相關。雖然說，商業廣場項目可以保證影院獲得足夠良好的位置、規劃、人群、消費氛圍以及物業服務，標準化可***的投資建設模式也是公司跨區域擴張能力的重要方面，但是面對整個行業低谷，這種能力和訴求越強，會否帶來業績和現金流的承壓越大呢？
這從產業玩家對比中也可以找到證據。日前，博納影業在登陸A股，成為近五年來排名家在A股上市的影視公司。
博納和萬達電影一樣完成了電影全產業鏈布局，橫跨投資、發行、院線等綜合板塊。但對比來看，沒有萬達電影那么“重資產” 。因此成為為數不多的在2020年至今還保持正向盈利的影視公司。
總體來看，電影雖然被視為文化消費，但是也開始體現出周期屬性。從未來來看，萬達電影表示出樂觀預期。
在半年報中，萬達電影明確，6月以來，隨著影院復工率的回升，更多優質影片內容陸續定檔，國內電影市場影片供給和觀眾的觀影需求開始逐漸恢復。伴隨頭部影片帶動暑期檔票房回暖，下半年供需端有望雙重推動電影市場持續復蘇。

萬達電影“重模式”之困：半年虧損5.8億元 經營活動現金流量凈額大降5成

萬達電影“重模式”之困：半年虧損5.8億元經營活動現金流量凈額大降5成