制造業PMI 預判是什么意思 _生活經驗

四月的PMI數據出來了，聊一下“她” 。大致說下四月的情況。
官方解釋：采購經理指數（PMI），是通過對企業采購經理的月度調查結果統計匯總、編制而成的指數，它涵蓋了企業采購、生產、流通等各個環節，包括制造業和非制造業領域，是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。綜合PMI產出指數是PMI指標體系中反映當期全行業（制造業和非制造業）產出變化情況的綜合指數。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%時，反映經濟總體擴張；低于50% ，則反映經濟總體收縮。

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拿制造業PMI指數來說，它針對的是中間環節——包括企業采購、生產、流通等，那么為什么會對經濟有預示作用呢？打個比方，把經濟體比作為汽車廠，汽車成為商品之前，是用戶訂單，是企業庫存，是車轱轆、車架子和發動機；車轱轆和發動機形成之前是橡膠、鋼鐵以及各種材料，以此類推，后者的優劣多寡決定前者的產出數量和質量的能力與水平。這個指數的作用就是對中間環節進行判斷，以此來推斷未來汽車生產（經濟）的景氣度。
01 PMI是如何被搞出來的？采購經理人指數，目前全球二十多個主流國家都用它。
在測度經濟的創新之路上，美國從來不曾缺席。
它最早誕生是在二三十年代的美國。在此之前美國經濟奉行古典經濟學理論，崇尚自由主義。亂世出英雄，創新往往產生于危機。大蕭條以后，美國開始采用凱恩斯主義，加強政府對經濟的干預，也就需要一些測度經濟的指標，此指數也就水到渠成，呼之欲出了。
中國在2005年由物流與采購聯合會向全球發布PMI指數，2012年由中國統計局統一編制，并在調查當月的最后一天公布，形成慣例。
PMI采取的編制方法采用的是國際通行方法：分類指數采取擴散指數法，加權指數采取加權法。具體來說，PMI指數是由五大分類指數按照不同比例構成，每個分類指數分別計算。通過采訪100家企業，其中有25家認為向好，55家持平，剩下20家認為不向好，那么訂單指數即為(25+55/2)%=52% 。這里也好理解為什么說50%是榮枯線，總量既定，把觀點持平的對半分，看好的占多數，那指數一定大于50%，反之則小于50% 。（此處為了便于理解，盡量采取口語）
具體如下：

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其中，要注意的是，除供應商配送指標以外，其他指標直接乘以權重，為什么供應商配送要采?。?00-配送）的方法。原因是當其他條件既定情況下，市場越景氣，商品景氣度越高，那么供應配送速度越慢，聯想到每次雙11的時候是不是這樣？故而供應商配送會成為逆向指標，和其他指標一起通過這種方式組成PMI指數。
PMI判斷的是中間環節，而生產出成品最終滿足需要是有一定時滯的。通俗的情況下，讀者可以理解為，上月的中間環節景氣度決定了下月的整體經濟景氣度。
使用這個指數可以有兩條路徑：觀察絕對數和相對數。通過觀察絕對量是在榮枯線上下預估經濟景氣度，通過對比上期的PMI指數判斷持續趨勢。

02 聊聊4月的數據PMI是宏觀經濟的先行數據，表示收縮或者表示擴張，很重要。
統計局公布的4月份數據顯示，制造業PMI為51.1%，比3月低0.8個點，從前面的PMI的算法結構，以及4月具體的幾類指標來看，占權重最大的生產和新訂單收縮的比較厲害，代表中游生產和下游需求景氣度回落，但仍在榮枯線以上。

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比這玩意更有意思和更具指向性的，是制造業PMI已經連續一年在榮枯線以上，如果單看這個指標的話，今年可能又是一個企業的盈利大年，至少上半年如此。

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看社會整體的企業盈利水平，會有兩種情況，一種是向頭部集中，就是去年和前年這種，頭部企業會非常好，強者恒強，中小企業不一定。
4月份的這份數據中，一個比較值得關注，也比較容易被忽略的的點在于：大、中型企業PMI分別為51.7%和50.3%，低于上月1.0和1.3個百分點；小型企業PMI為50.8%，高于上月0.4個百分點，其中生產指數和新訂單指數均連續兩個月回升，表明近期小型企業生產經營狀況有所改善。
更加均衡。
（完）
【制造業PMI 預判是什么意思】