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中美股市市值對比 中美股市市值對比表( 五 )

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但可以相信，加入WTO后，隨著我國企業產權制度改革與國際化經營戰略的不斷推進，已有二十年成功改革經驗的中國人民將會創造出大批國際水平的跨國公司來 。業已進入世界500強的將會更強，尚且進入的將會不斷擠身于世界500強之列 。到那時，我們的企業品牌不單是"國內知名"品牌，它們更多地將成為國際知名品牌，享譽世界 。
四、上市公司利潤分配
按照國際慣例，上市公司必須在兼顧眼前和長遠利益的前提下，先行對稅后利潤至少作出如下幾項必要的扣除后，才能對股冬進行較后的利潤分配 。排名項扣除是抵補以前歷年虧損；第二項扣除是留作法定公積金；第三項扣除是留作法定公益金 。
從國外發達股市來看，上市公司利潤分配基本上是以派息為主的，而派息的多少則是依盈利水平而定的 。例如，從香港恒生指數的33只成份股來看，公司對股冬進行利潤分配的主要形式是派息，而且絕大多數公司的派息水平都在每10股派5港元之上 。其中，派息較多的是恒生銀行，從網上可查閱到的1995—— 1998年的資料來看，該公司連續4年派息都是較高的，其每年派息都在每10股派30港元之上 。匯豐控股每年每10股派息則都在20港元之上 。對股冬如此豐厚的利潤分配，如果沒有極強的盈利能力，那的確是很難想象的 。
相比之下，大陸股市上市公司的利潤分配則以送股、配股、或直接增發新股為主要形式，而派息不過是象征性的，派息面與派息率均很低，例如，每10股派 1元，甚至只有幾角錢 。這種現象在我國股市中可能還要持續相當長一段時期，原因主要有兩個：其一，上市公司股本偏小，客觀上只有通過不斷地送配或增發新股，才能"做大"股本規模，尤其配股和增發還能同時提高每股凈資產含量；其二，上市公司普遍盈利能力較弱，每股盈利水平不高，若強制性要求所有上市公司的派息較低限，勢必影響企業資本積累與投資擴張 。因此，送配增發形式的分配方式是目前我國上市公司一舉兩得的現實選擇 。
五、機構投資者
發達國家或地區的成熟股市一般都有著龐大的機構投資者，其中，尤以證券投資基金為主體，這種以證券投資基金為代表的機構投資者，由于它們是***投資、規模經營、專家管理、風險分散，而且有著強大的專家隊伍、分析技術和快捷信息作保障，因此，它們不僅是中小投資者的***體和保護傘，更是股市的中流砥柱 。機構投資者隊伍的大小及其內在素質高低，是股市能否健康發展的重要影響因素 。
據統計，1996年2月，美國共有5000多個開放式共同基金和500多個封閉式共同基金，持有基金股冬有1億多人，共同基金資產總額達3.01萬億美元，相當于1995年美國GDP（7.4萬億美元）的40%；1997年6月，日本有基金管理公司44家，管理基金5300多個，管理資產近45萬億日元；1997年底，英國有單位信托基金管理公司154個，管理單位信托基金近1600個，管理資產1500億英鎊，另有投資信托公司570多個，管理資產 580億英鎊；1997年底，我國香港特區共有46家基金管理公司、788個投資基金，基金資產總值約為600多億美元 。
另據統計，在美國股市中，個人直接持有的股票占股票總市值的20％，個人通過共同基金持有的股票占股票總市值的27％；機構直接持有的股票占股票總市值的 28％，機構通過共同基金持有的股票占股票總市值的25％；共同基金持有的股票占股票總市值的比例約為55％ 。1997年英國機構投資者持有的股票占上市股票總值的79.5％ 。日本的機構投資者持股比率增長很快，1960年為40.9％，1984年為64.4％，1989年為72％，1997年即增加到 81％ 。